Reclassificação de ativos reduziu o EBITDA em R$ 114 milhões no trimestre e pode ampliar o efeito para até R$ 400 milhões por período em 2027; data centers impulsionaram a demanda, enquanto transmissão sustentou os resultados.
A CPFL Energia registrou lucro líquido consolidado de R$ 1,289 bilhão no terceiro trimestre de 2026 (3T26), queda de 6,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. O resultado foi influenciado principalmente por uma mudança contábil decorrente da renovação, por mais 30 anos, dos contratos de concessão de suas distribuidoras, que reduziu em R$ 114 milhões o EBITDA do trimestre.
O EBITDA consolidado alcançou R$ 3,066 bilhões, recuo de 3,1% na comparação anual. Já a receita operacional líquida somou R$ 10,868 bilhões, queda de 4,1% frente ao 3T25.
O efeito está relacionado à reclassificação de ativos financeiros de concessão para ativos intangíveis após a assinatura dos aditivos contratuais. Com a alteração, os saldos transferidos deixaram de receber atualização monetária pelo Valor Novo de Reposição (VNR), afetando o reconhecimento de receitas e, consequentemente, o resultado operacional.
Efeito contábil deve ganhar força em 2027
A administração da companhia avalia que a retração dos indicadores não representa integralmente o desempenho operacional recorrente do negócio. Sem o efeito da mudança contábil, o EBITDA teria apresentado crescimento próximo de 0,5% na comparação anual, enquanto o lucro líquido ficaria praticamente estável em relação ao terceiro trimestre de 2025.
O presidente da CPFL Energia, Gustavo Estrella, também alertou para a possibilidade de uma pressão maior nos resultados dos dois primeiros trimestres de 2027. A estimativa é de um impacto entre R$ 300 milhões e R$ 400 milhões por trimestre, em razão da comparação com uma base que ainda incorporava a atualização monetária dos ativos financeiros de concessão.
A mudança exige atenção na análise dos próximos balanços, especialmente na comparação entre os resultados contábeis e a evolução efetiva das operações de distribuição.
Data centers aceleram consumo nas distribuidoras
Na distribuição, o EBITDA recuou 7,1% em relação ao 3T25, para R$ 1,7 bilhão. O resultado ocorreu apesar do crescimento de 3,6% no volume de energia faturada nas áreas de concessão entre julho e setembro, favorecido também pelos reajustes tarifários.
O consumo residencial avançou 2,6%, enquanto a classe comercial apresentou expansão de 14,3%. Um dos principais fatores por trás desse movimento foi a demanda dos data centers, cuja carga cresceu 41,7% no trimestre e passou a representar 10,7% do consumo comercial atendido pela companhia.
Desde 2023, o consumo energético desses empreendimentos acumula expansão de 74%. A CPFL projeta continuidade desse movimento em 2027, mas identifica limitações na infraestrutura de distribuição como um obstáculo à conexão de novos projetos.
Inadimplência aumenta após transição de sistema
Outro ponto de pressão sobre a distribuição foi o avanço da inadimplência. A Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) atingiu 1,16% da receita de fornecimento no 3T26, ante 1,08% no trimestre anterior e 0,91% no mesmo período de 2025.
Além do ambiente de juros elevados, a companhia atribuiu parte da deterioração à implantação de um novo sistema de gestão empresarial (ERP). A transição atrasou os procedimentos de suspensão do fornecimento em julho e contribuiu para uma redução de 12% no volume de cortes realizados no trimestre, que totalizou 626 mil unidades consumidoras.
De acordo com Gustavo Estrella, o ritmo de suspensões apresentou recuperação em outubro, quando foram realizados 255 mil desligamentos. A expectativa da administração é de normalização gradual do indicador até o encerramento de 2026.
Curtailment e menor incidência de ventos pressionam geração
Na geração, o EBITDA permaneceu praticamente estável, com alta de 0,1%, para R$ 999 milhões. O desempenho, entretanto, foi afetado pelas condições menos favoráveis de vento e pelas restrições de geração impostas pelo operador do sistema elétrico.
A operação dos parques eólicos registrou retração de 23,8%, enquanto o curtailment restringiu 47,7% da produção potencial no período. Os cortes de geração reduziram a energia que poderia ter sido produzida pelos empreendimentos, adicionando pressão ao desempenho operacional do segmento.
Parte dos efeitos foi compensada por R$ 38 milhões em ressarcimentos contratuais relacionados ao curtailment e pela atualização monetária dos contratos de comercialização de energia. O resultado evidencia os desafios enfrentados pelos geradores eólicos diante das restrições operativas do sistema, que limitam o aproveitamento da capacidade instalada mesmo quando há disponibilidade de recursos energéticos.
Transmissão avança com reajuste da receita permitida
Em sentido contrário às pressões observadas na distribuição e na geração eólica, a transmissão apresentou crescimento nos resultados e foi um dos destaques positivos do trimestre. Pelo padrão contábil societário (IFRS), o EBITDA do segmento alcançou R$ 291 milhões, avanço de 17,4% em relação ao 3T25. Na visão regulatória, o indicador chegou a R$ 280 milhões, crescimento de 41,7% e acréscimo nominal de R$ 82 milhões na comparação anual.
O desempenho foi impulsionado pelo reajuste da Receita Anual Permitida (RAP) do ciclo 2026/2027, em vigor desde julho, e pela entrada em operação de reforços e melhorias na infraestrutura de transmissão da companhia. A evolução da RAP e a incorporação de novos ativos contribuíram para ampliar a receita do segmento, que apresentou desempenho mais favorável em relação às demais áreas de negócio no trimestre.
