Comitê quer avaliar como o volume massivo de reserva de capacidade afetará os parâmetros de aversão ao risco (CVaR) na formação do PLD; decisão impacta diretamente o mercado de curto prazo
O Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico (CMSE) optou por postergar a decisão sobre o modelo de formação dos preços de energia no Brasil. Em reunião realizada nesta quarta-feira (13), o colegiado encomendou estudos técnicos aprofundados para mensurar o impacto dos quase 20 GW (gigawatts) em fase de contratação pelo Leilão de Reserva de Capacidade na forma de Potência (LRCap) de 2026 sobre os atuais mecanismos de precificação do setor.
O ponto central da análise técnica reside nos parâmetros de aversão ao risco, conhecidos tecnicamente como CVaR (Conditional Value at Risk). Esses indicadores são fundamentais para o modelo computacional que projeta os cenários hidrológicos futuros e define o Preço de Liquidação das Diferenças (PLD), balizador de toda a comercialização de energia no mercado de curto prazo brasileiro.
A dinâmica do CVaR e a inserção de potência
A introdução de um volume tão expressivo de potência de reserva altera a percepção de risco sistêmico. O CVaR funciona como um “termômetro” que pondera os piores cenários de afluência nos reservatórios para determinar quando as térmicas devem ser acionadas e qual deve ser o preço da energia para garantir a segurança do suprimento sem comprometer a estabilidade financeira dos agentes.
Com a contratação massiva via LRCap, o sistema ganha um “colchão” de segurança robusto. O CMSE busca entender se a metodologia atual do PLD ainda reflete com precisão o custo marginal de operação ou se a nova configuração de potência instalada exige uma recalibragem dos pesos atribuídos aos cenários críticos. Fontes próximas ao comitê indicam que o adiamento visa evitar distorções de preço que possam gerar sinais econômicos equivocados para o mercado.
Impactos para o mercado de comercialização
O adiamento traz um componente de incerteza para as mesas de operação das comercializadoras. Como o PLD é a referência para o acerto de contas na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE), qualquer mudança no CVaR tem o potencial de elevar ou reduzir artificialmente o valor da energia de curto prazo.
A avaliação técnica encomendada pelo comitê deverá detalhar como a entrada dessa nova capacidade de reserva, que foca em confiabilidade e potência de ponta, interage com a volatilidade das fontes renováveis e a gestão dos reservatórios das hidrelétricas. A decisão final sobre o modelo de formação de preços só deve ocorrer após a conclusão desses levantamentos, garantindo que a modernização do setor elétrico ocorra com lastro em previsibilidade regulatória.
