Empresa avalia oportunidades de crescimento com foco em rentabilidade, disciplina financeira e reforço da infraestrutura; impacto da revisão da RBSE foi menor que o previsto
A ISA Energia Brasil, uma das maiores transmissoras de energia do Brasil, ainda não decidiu se participará do próximo leilão de transmissão, previsto para outubro de 2025. A decisão, segundo a companhia, será tomada com base em análises que priorizam a rentabilidade dos investimentos, a disciplina financeira e a manutenção da política de distribuição de dividendos, que prevê o repasse de no mínimo 75% do lucro líquido regulatório aos acionistas.
Durante teleconferência para apresentação dos resultados do segundo trimestre, o diretor-presidente da empresa, Rui Chammas, ressaltou que o crescimento da ISA Energia está sustentado em diversas frentes estratégicas. Além dos leilões, a companhia estuda oportunidades por meio de fusões e aquisições, além de autorizações para reforços e melhorias em concessões já existentes — especialmente na Concessão Paulista, um de seus principais ativos, recentemente renovado com base na Lei nº 12.783/2013.
“Toda vez que aparece uma oportunidade em qualquer uma dessas frentes, nós fazemos uma análise diligente, não é diferente do leilão que está previsto para esse ano”, disse Chammas.
Investimentos em infraestrutura e resiliência climática
Além da análise de novas oportunidades de crescimento, a ISA Energia também está desenvolvendo um plano abrangente para reforçar sua infraestrutura de transmissão, considerando o aumento da frequência e da intensidade de eventos climáticos extremos, como os ventos severos que têm afetado o sistema em algumas regiões do país.
“Nosso principal objetivo não é evitar os danos, mas também estar preparado para dar uma resposta rápida e coordenada a essas situações”, afirmou Bruno Isolani, diretor de Operações da ISA Energia.
Esse plano será submetido à Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) e integra a estratégia da companhia de manter um padrão elevado de qualidade na operação de suas linhas, mesmo em cenários de maior estresse climático e operacional.
Revisão da RBSE teve impacto menor do que o esperado
O desempenho da ISA Energia no segundo trimestre de 2025 foi impactado pela decisão da Aneel sobre a revisão da metodologia de cálculo da Rede Básica do Sistema Existente (RBSE). O lucro líquido da companhia caiu 39,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior, refletindo, em grande parte, os efeitos da reavaliação do componente financeiro da RBSE. Ainda assim, a direção da empresa considera que o resultado foi menos negativo do que o inicialmente projetado.
“A gente viu um impacto relativamente positivo na medida que a gente contava no nosso planejamento o cenário mais pessimista, que era o próprio voto do relator, onde a gente passaria de recebimentos anuais de R$ 1,588 bilhões para R$ 838 [milhões]”, explicou Silvia Wada, diretora financeira da ISA Energia. “A gente estava preparado para esse cenário, caso ocorresse, e, no fundo, ele acabou sendo menos severo, passou para R$ 1,271 bilhão. Então, nesse sentido, foi mais favorável”, disse.
A parcela anual do componente financeiro da RBSE destinada à ISA Energia foi reduzida em 20%, percentual inferior à potencial perda de até 47,2% considerada nos cenários mais adversos.
Estabilidade regulatória e previsibilidade para o setor
Para o presidente da ISA Energia, a condução da revisão da RBSE pela Aneel preservou os fundamentos técnicos e regulatórios do setor, assegurando estabilidade às empresas que operam sob contratos de concessão de longo prazo.
“Foi mantida a metodologia de cálculo do pagamento de juros relacionados à RBSE, de forma postecipada, conferindo estabilidade, segurança jurídica e regulatória ao preservar a escolha metodológica adotada pela própria agência nos anos anteriores”, afirmou Chammas.
A empresa reforça que a previsibilidade regulatória é essencial para o planejamento de investimentos de longo prazo, especialmente em um segmento de infraestrutura crítica como o de transmissão de energia.
Crescimento com responsabilidade financeira
Embora mantenha diversas frentes de expansão em estudo, a ISA Energia adota uma abordagem conservadora, buscando assegurar retornos adequados aos acionistas e sustentabilidade financeira de seus projetos. A eventual participação no leilão de outubro dependerá da compatibilidade das condições do certame com os critérios internos da companhia.
A decisão deve levar em conta não apenas a atratividade dos ativos ofertados, mas também a capacidade da empresa de manter sua trajetória de crescimento responsável, com entregas dentro do prazo, controle de custos e gestão eficiente de riscos.
