Agência reconhece fluxo de caixa robusto, reservas provadas e operação compatível com grau de investimento, apesar da manutenção da nota global em ‘BB’
A Petrobras anunciou que a agência de classificação de risco Fitch Ratings reafirmou, nesta semana, a nota de crédito da companhia em ‘BB’ na escala global, com perspectiva estável, e manteve o rating máximo na escala nacional, em ‘AAA’. A avaliação reforça a percepção positiva dos fundamentos financeiros da estatal brasileira, mesmo com as incertezas macroeconômicas e os desafios regulatórios do setor de petróleo e gás.
Embora a nota global permaneça abaixo do grau de investimento — conhecido como investment grade —, a Fitch atribuiu à Petrobras uma nota standalone (intrínseca) de ‘bbb’, compatível com grau de investimento. Este indicador exclui riscos associados ao ambiente soberano e evidencia a robustez operacional e financeira da companhia de forma isolada, destacando seu desempenho eficiente no mercado global de energia.
Segundo a agência, a decisão de manter a classificação decorre de fatores como ampla escala operacional, reservas provadas significativas e fluxo de caixa livre positivo, mesmo diante da volatilidade do mercado de commodities. A Fitch também destacou que a Petrobras tem conseguido manter níveis saudáveis de investimento para repor reservas e sustentar sua estratégia de longo prazo, sem comprometer sua geração de caixa.
Estrutura financeira sólida
A manutenção da nota de crédito em meio a um cenário global incerto reflete, em parte, os resultados expressivos da Petrobras nos últimos trimestres. A estatal tem atuado com foco na disciplina de capital, controle da dívida e priorização de ativos de alto retorno, principalmente no pré-sal, onde opera com uma das menores curvas de custo de produção do setor global de óleo e gás.
A Fitch avalia que, mesmo sob a influência de fatores exógenos — como a oscilação do preço do barril de petróleo, a inflação global e as expectativas sobre a política fiscal brasileira —, a Petrobras demonstra resiliência operacional e capacidade de geração de valor. A agência projeta que a companhia continuará apresentando fluxo de caixa livre positivo ao longo do horizonte de classificação.
Outro aspecto considerado é o portfólio robusto de reservas provadas, que confere segurança operacional e sustentabilidade ao modelo de negócios da estatal. De acordo com o relatório mais recente da Petrobras, a empresa fechou 2024 com mais de 9 bilhões de barris de óleo equivalente em reservas, com destaque para os ativos do pré-sal, que representaram mais de 70% da produção no ano passado.
Relevância no cenário energético
No atual contexto de transição energética e descarbonização gradual da matriz global, a Petrobras busca equilibrar seus investimentos entre ativos tradicionais de óleo e gás e novas oportunidades associadas à sustentabilidade. A empresa vem estruturando ações em energia renovável, captura e armazenamento de carbono (CCUS) e desenvolvimento de combustíveis de baixo carbono, o que deve impactar positivamente sua percepção de risco no médio e longo prazo.
Ainda assim, a dependência do ambiente regulatório e macroeconômico brasileiro continua sendo um fator de atenção para as agências de risco. A classificação em ‘BB’ reflete a visão da Fitch sobre os riscos soberanos associados ao Brasil, que ainda afetam diretamente o rating global das empresas estatais, mesmo quando seus indicadores internos sugerem maior solidez.
A reafirmação das notas de crédito — tanto na escala nacional quanto na avaliação independente — indica que a Petrobras segue sendo uma das companhias mais relevantes e resilientes do setor energético latino-americano, com papel central na segurança energética do país e na atração de investimentos internacionais.
Perspectiva de estabilidade
A perspectiva estável atribuída pela Fitch significa que não há, no curto prazo, expectativa de alteração da nota de crédito da companhia. No entanto, eventuais mudanças no cenário fiscal e político brasileiro, bem como o avanço de reformas estruturais, podem influenciar futuras revisões.
Para os investidores e analistas do setor de energia, o comunicado representa um sinal de confiança no desempenho operacional e financeiro da Petrobras. A nota ‘AAA’ na escala nacional, por sua vez, reafirma a capacidade da estatal de honrar seus compromissos financeiros em reais, sendo um parâmetro de referência para investimentos no mercado doméstico.
